TOTALE HEFBOOMWERKING: KENMERKEN, VOORDELEN, NADELEN, VOORBEELD - DUDAS - 2026

De totale hefboomwerking verwijst naar het haalbare gebruik van alle vaste kosten, zowel operationeel als financieel, om het effect op de winst per aandeel van een bedrijf te vergroten als gevolg van veranderingen in de verkoop.

Dat wil zeggen, totale leverage is een indicator die de mate van verandering die een bedrijf ziet in zijn winst per aandeel vergelijkt met de snelheid van verandering die het ziet in verkoopinkomsten.

Bron: pixabay.com

Totale hefboomwerking kan ook gecombineerde hefboomwerking worden genoemd, omdat het rekening houdt met de effecten van zowel operationele leverage als financiële leverage.

De mate van operationele hefboomwerking is een functie van de vaste kosten van een bedrijf en geeft aan hoe een verandering in verkoopopbrengsten zich vertaalt in een verandering in het bedrijfsresultaat.

Aan de andere kant is de mate van financiële hefboomwerking een functie van de rentelasten van een bedrijf, waarbij wordt berekend hoe een verandering in het bedrijfsresultaat verandert in een verandering in het nettoresultaat.

Ten slotte is de mate van totale hefboomwerking het samengestelde resultaat van vaste bedrijfskosten en vaste financiële kosten.

Kenmerken van totale hefboomwerking

Total leverage gebruikt de volledige winst-en-verliesrekening om de impact van verkopen op de nettowinst te laten zien.

Het belang van totale hefboomwerking is dat het dient om het effect te evalueren op de winst die beschikbaar is voor aandeelhouders van een verandering in de totale omzet, en daarnaast om de onderlinge relatie tussen financiële en operationele hefboomwerking bloot te leggen.

De twee soorten hefboomwerking die de mate van totale hefboomwerking vertegenwoordigt, zijn:

Operationele hefboomwerking

Dit deel van de vaste kosten van een bedrijf laat zien hoe effectief verkoopopbrengsten worden omgezet in bedrijfsopbrengsten.

Een bedrijf met een hoge operationele hefboomwerking kan zijn bedrijfsresultaten aanzienlijk verhogen met slechts een relatief kleine stijging van de inkomsten, omdat het zijn bedrijfskosten effectief heeft benut om de winst te maximaliseren.

Financiële afspraak

Financiële hefboomwerking is een indicator die wordt gebruikt om te evalueren in hoeverre een bedrijf schulden gebruikt om zijn activa en nettowinst te verhogen.

Analyse van de financiële hefboomwerking van een bedrijf toont de impact op de winst per aandeel als gevolg van veranderingen in de winst vóór rente en belastingen (EBIT) als gevolg van het aangaan van extra schulden.

Berekening van de mate van totale hefboomwerking

Totale hefboomwerking kan eenvoudig worden uitgelegd of berekend als: mate van totale hefboomwerking = mate van operationele hefboomwerking x mate van financiële hefboomwerking.

De mate van operationele hefboomwerking is gelijk aan: Contributiemarge / EBIT, waarbij Contributiemarge = (Totale omzet - Variabele kosten) en EBIT gelijk is aan de contributiemarge minus de totale vaste bedrijfskosten.

Aan de andere kant is de mate van financiële hefboomwerking gelijk aan: winst vóór rente en belastingen EBIT / (EBIT - rentelasten).

Voordeel

De totale hefboomwerking opent de deuren om verschillende investeringen te doen en verschillende markten te betreden die niet konden worden gekozen als u niet de steun had van financiering door derden, extern kapitaal.

Percentage verandering instellen

Het bepalen van de mate van totale hefboomwerking voor een bedrijf is belangrijk, omdat het het bedrijf helpt bij het vaststellen van het percentage van verandering dat het kan verwachten in zijn winst per aandeel in verhouding tot een toename van de verkoopopbrengst ten opzichte van de schulden.

Het begrijpen van de verandering in de winst per aandeel is belangrijk voor elk bedrijf, omdat het het bedrijfsmanagement helpt de prestaties van het bedrijf te evalueren en omdat het laat zien welke inkomsten het bedrijf genereert voor zijn aandeelhouders.

Stel dat een bedrijf een schuld afsluit om een ​​nieuwe fabriek te lokaliseren. Dit verhoogt uw vaste kosten, waardoor de winst vóór rente en belastingen (EBIT) gevoeliger wordt voor veranderingen in verkopen.

Deze schuld zal rentelasten genereren, waardoor elke daling van de EBIT duidelijker wordt. De mate van totale hefboomwerking is nuttig omdat het het bedrijf de procentuele verlaging van zijn nettowinst vertelt in het licht van een daling van de verkoopopbrengst met 1%.

Nadelen

De grootste vijand van volledige hefboomwerking is een prijsdaling. In het geval dat er een schuld is aangegaan, blijkt het een behoorlijk slechte zaak te zijn, omdat de schuld niet wordt gedevalueerd en de inkomsten- en vermogensrekeningen dalen.

Het risico bestaat dat verliezen zich vermenigvuldigen als de winstgevendheid van een investering lager blijkt te zijn dan de financieringskosten. Verliezen worden doorgaans vermenigvuldigd afhankelijk van de mate van hefboomwerking.

Verhoogde bedrijfskosten

De producten die verband houden met financiële leverage, betalen hogere rentetarieven om het verhoogde risico dat de belegger moet nemen, te compenseren.

Verhoogd risico

Hoewel schuld een financieringsbron is die een bedrijf kan helpen sneller te groeien, mag niet worden vergeten dat hefboomwerking het schuldniveau kan verhogen tot hogere niveaus dan normaal, waardoor de blootstelling aan risico's toeneemt.

Grotere complexiteit

De noodzaak om toevlucht te nemen tot complexere financiële instrumenten wordt de noodzaak om extra managementtijd te besteden, ook met verschillende risico's.

Voorbeeld van totale hefboomwerking

Stel dat bedrijf HSC een huidige winst per aandeel (EPS) van $ 3 heeft en probeert te bepalen wat zijn nieuwe EPS zal zijn als zijn verkoopomzet met 10% stijgt. Veronderstel verder het volgende:

- De contributiemarge is $ 15 miljoen.

- Vaste kosten zijn $ 3 miljoen.

- De rentelasten bedragen $ 1,5 miljoen.

Het eerste dat u moet doen om de nieuwe EPS van de HSC Company te bepalen, is het percentage van de reactie te berekenen dat de huidige EPS zal ervaren bij een verandering van 1% in de verkoopomzet, wat gelijk is aan de mate van hefboomwerking. De berekening zou zijn:

- Operationele hefboomwerking = $ 15 miljoen / ($ 15 miljoen - $ 3 miljoen) = 1,25% ñ

- Financiële hefboomwerking = ($ 15 miljoen - $ 3 miljoen) / ($ 15 miljoen - $ 3 miljoen - $ 1,5 miljoen) = 1,14%.

- Daarom totale hefboomwerking = 1,25% x 1,14% = 1,43%.

De totale hefboomwerking voor de HSC Company is dus 1,43%. Deze waarde kan worden gebruikt zodat het bedrijf kan vaststellen wat zijn nieuwe winst per aandeel zal zijn als het een stijging van de verkoopomzet met 10% heeft. De berekening voor de nieuwe EPS zou zijn: $ 3 x (1 + 1,43 x 10%) = $ 3,43.

Referenties

1. Mark Kennan (2020). Mate van totale hefboomvergelijking. Small Business-Chron. Genomen uit: smallbusiness.chron.com.
2. CFI (2020). Mate van totale hefboomwerking. Genomen van: corporatefinanceinstitute.com.
3. Xplaind (2020). Mate van totale hefboomwerking. Genomen van: xplaind.com.
4. OBS Business School (2020). Financiële hefboomwerking: 2 voor- en 3 nadelen van financiële hefboomwerking. Genomen uit: obsbusiness.school.
5. Bryan Salazar López (2016). Totale hefboomwerking. ABC Finance. Genomen van: abcfinanzas.com.