FINANCIËLE STRUCTUUR: KENMERKEN, CLASSIFICATIE EN VOORBEELD - DUDAS - 2026

De financiële structuur is de combinatie van kortlopende schulden, kortlopende schulden, langlopende schulden en kapitaal die een bedrijf gebruikt om zijn activa en activiteiten te financieren. De samenstelling van de financiële structuur is rechtstreeks van invloed op het risico en de waarde van de daarmee verbonden onderneming.

De financieel manager moet beslissen hoeveel geld hij wil lenen, de beste mix van schuld en eigen vermogen krijgen en goedkopere financieringsbronnen vinden. Net als bij de kapitaalstructuur, verdeelt de financiële structuur het bedrag van de kasstroom van het bedrijf over schuldeisers en het bedrag dat aan aandeelhouders wordt toegewezen.

Elk bedrijf heeft een andere combinatie, afhankelijk van hun uitgaven en behoeften; daarom heeft elk bedrijf zijn eigen specifieke verhouding tussen schuld en eigen vermogen. Het kan zijn dat een organisatie obligaties uitgeeft om het verkregen inkomen te gebruiken om aandelen te kopen of, omgekeerd, aandelen uitgeeft en deze winst gebruikt om haar schulden af ​​te betalen.

kenmerken

Financiële structuur verwijst naar de kunst van het ontwerpen van de mix van fondsen die zal worden gebruikt om een ​​bedrijf te financieren, vooral met betrekking tot het bedrag van de aan te trekken schuld en met welk terugbetalingsprofiel.

Omvat analyse en beslissingen met betrekking tot schuldinstrumenten, wanneer er meer dan één beschikbaar is.

Door aanzienlijk te vertrouwen op fondsen voor schulden, kunnen aandeelhouders een hoger rendement op hun investering behalen, omdat er minder kapitaal in het bedrijf zit. Deze financiële structuur kan echter riskant zijn, aangezien het bedrijf een grote schuld heeft die moet worden betaald.

Een bedrijf dat is gepositioneerd als een oligopolie of monopolie, is beter in staat om een ​​financiële structuur met hefboomwerking te ondersteunen, aangezien de omzet, winst en cashflow betrouwbaar kunnen worden voorspeld.

Omgekeerd kan een bedrijf dat gepositioneerd is in een zeer competitieve markt niet bestand zijn tegen een hoge mate van hefboomwerking, aangezien het te maken krijgt met volatiele winsten en kasstromen die ertoe kunnen leiden dat het schuldbetalingen misloopt en een faillissement veroorzaakt.

Een bedrijf in de laatste positie moet zijn financiële structuur in de richting van meer kapitaal brengen, waarvoor geen terugbetaling vereist is.

Financiële structuur versus kapitaalstructuur

Een financiële structuur houdt bij de berekening rekening met verplichtingen op lange en korte termijn. In die zin kan de kapitaalstructuur worden gezien als een subset van de financiële structuur, meer gericht op langetermijnanalyse.

De financiële structuur weerspiegelt de status van werkkapitaal en cashflow, te betalen lonen, crediteuren en te betalen belastingen. Daarom biedt het meer betrouwbare informatie over de huidige zakelijke omstandigheden.

Factoren om te overwegen

Hefboomwerking

Hefboomwerking kan positief of negatief zijn. Een bescheiden stijging van de winst voor belastingen geeft een grote stijging van de winst per aandeel, maar vergroot tegelijkertijd het financiële risico.

Kosten van kapitaal

De financiële structuur moet gericht zijn op het verlagen van de kapitaalkosten. Schuld en preferent eigen vermogen zijn goedkopere financieringsbronnen in vergelijking met eigen vermogen.

Controle

De financiële structuur moet er rekening mee houden dat het risico van verlies of verwatering van zeggenschap over de onderneming laag is.

Flexibiliteit

Geen enkel bedrijf kan overleven als het een starre financiële samenstelling heeft. Daarom moet de financiële structuur zodanig zijn dat, wanneer de bedrijfsomgeving verandert, de structuur ook moet worden aangepast aan verwachte of onverwachte veranderingen.

Solvabiliteit

De financiële structuur moet zo worden gevormd dat er geen risico op insolventie van de onderneming bestaat.

Classificatie

De financiële structuur beschrijft de oorsprong van alle fondsen die een bedrijf gebruikt om activa te verwerven en uitgaven te betalen. Er zijn slechts twee soorten bronnen voor al die fondsen.

Schuldfinanciering

Bedrijven verwerven geld via schuldfinanciering, voornamelijk uit bankleningen en de verkoop van obligaties. Deze verschijnen op de balans als langlopende schulden.

Merk in het bijzonder op dat de schulden van het bedrijf (balansverplichtingen) ook kortlopende verplichtingen omvatten, zoals crediteuren, kortlopende promessen, te betalen lonen en te betalen belastingen.

Eigenaars acties

Dit zijn de aandelen die het bedrijf in zijn geheel bezit en op de balans verschijnen als "aandeelhoudersaandelen". De acties komen op hun beurt uit twee bronnen:

- Betaald kapitaal: dit zijn betalingen die het bedrijf ontvangt voor de aandelen die investeerders rechtstreeks van het bedrijf kopen bij de uitgifte van aandelen.

- Ingehouden winsten: dit zijn de winsten na belastingen die de onderneming aanhoudt na uitkering van dividenden aan aandeelhouders.

Deze twee bronnen samen vormen een complete kant van de balans. Ondernemers die geïnteresseerd zijn in de financiële structuur van het bedrijf, zullen de percentages van elke bron vergelijken met de totale financiering.

De relatieve rentetarieven zullen de financiële hefboomwerking van het bedrijf bepalen. Deze bepalen hoe eigenaren en schuldeisers de risico's en beloningen van de prestaties van het bedrijf delen.

Verschillen in financiële structuren

Een klein bedrijf zal eerder traditionele financieringsmodellen overwegen. De mogelijkheid om privébeleggingen te ontvangen of effecten uit te geven, is mogelijk niet voor u beschikbaar.

Bedrijven in sectoren die meer afhankelijk zijn van menselijk kapitaal, geven er misschien de voorkeur aan hun activiteiten te financieren door obligaties of andere effecten uit te geven. Dit kan hen in staat stellen om een ​​gunstiger tarief te krijgen, aangezien de mogelijkheid om met activa te garanderen zeer beperkt kan zijn.

Grotere bedrijven, ongeacht hun branche, zijn eerder geneigd om obligaties of andere effecten aan te bieden, vooral wanneer de bedrijven al aandelen hebben die op een openbare markt worden verhandeld.

Voorbeeld

De onderstaande afbeelding laat zien hoe kapitaal en financiële structuren op de balans van een bedrijf verschijnen.

Balansitemgroepen definiëren drie structuren voor het bedrijf: de activastructuur, de financiële structuur en de kapitaalstructuur.

De financiële structuur van het bedrijf wordt weergegeven aan de volledige zijde van het eigen vermogen en de passiva, en de kapitaalstructuur is een onderdeel van de financiële structuur.

De financiële en kapitaalstructuren laten zien hoe de eigenaren van investeerders de risico's en beloningen van de prestaties van het bedrijf delen. Als gevolg hiervan beschrijven deze structuren hefboomwerking.

Referenties

1. Investopedia (2018). Financiële structuur. Overgenomen van: investopedia.com.
2. Oplossingsmatrix (2018). Financiële structuur, kapitalisatie kapitaalstructuur, hefboomwerking. Genomen uit: business-case-analysis.com.
3. Steven Bragg (2018). Financiële structuur. Boekhoudkundige hulpmiddelen. Genomen uit: accountingtools.com.
4. Surbhi (2015). Verschil tussen kapitaalstructuur en financiële structuur. Belangrijkste verschillen. Genomen uit: keydifferences.com.
5. Leonardo Gambacorta (2014). Financiële structuur en groei. Overgenomen van: bis.org.